Sorprendentemente, los mercados del oro y la plata están muy relajados sobre los vaivenes en torno al presupuesto de Estados Unidos y el debate sobre el techo de la deuda, así como el tema de la inflación. “Creemos que los mercados tienen razón para tomárselo con calma. Eventualmente se encontrará una solución al primero, mientras que el segundo no es suficiente para elevar los precios de manera duradera. Vemos un trasfondo general sin cambios para el oro y la plata, en el que cualquier rebote a corto plazo impulsado por el sentimiento del mercadodebería encontrar resistencia siempre que el crecimiento global se mantenga en modo de recuperación”, dice Carsten Menke, Director de Investigación de Next Generation en Julius Baer.

Los mercados del oro y la plata no suelen rehuir los cambios impulsados por el sentimiento del mercado y vigilan de cerca todo lo relacionado con la política y la economía estadounidenses. Si bien hemos argumentado en el pasado que el impacto de la política en el oro y la plata es exagerado, estamos sorprendidos por lo relajados que están los mercados en torno al presupuesto y los debates sobre el techo de la deuda. “No me engañas dos veces”, es el mensaje que el oro y la plata están enviando en este momento y hay un fuerte consenso de que a pesar de que se juegan todos los juegos políticos entre los partidos en Washington, pero también dentro de ellos, eventualmente se encontrarán soluciones, como ha ocurrido en el pasado.

Por lo tanto, creemos que el oro y la plata tienen razón para tomárselo con calma y esto se ilustra mejor por la falta de demanda de los buscadores de refugio seguro. Las tenencias de productos respaldados físicamente, nuestro indicador preferido en la demanda de refugio seguro, han ido disminuyendo gradualmente en las últimas semanas.

El oro y la plata también están en calma cuando se trata del debate sobre la inflación, que se ha visto impulsado aún más por el aumento de los precios de la energía, incluso más en Europa y Asia que en los Estados Unidos. Si bien hemos llegado al punto en que la inflación comienza a dañar la economía, que de hecho es parte del proceso de autocorrección, seguimos convencidos de que este no es el tipo de inflación que conducirá a precios más altos del oro y la plata. Se necesitarían niveles de inflación mucho más altos para desencadenar una reacción al estilo de los años setenta y ochenta, lo que creemos es muy poco probable, ya que hay suficientes palancas políticas que activar para aliviar la actual crisis energética.

Nuestras perspectivas generales para el oro y la plata se mantienen sin cambios en este contexto. Las fluctuaciones de precios a corto plazo e impulsadas por el sentimiento podrían aumentar, reflejando cualquier cosa, desde el debate sobre el techo de la deuda hasta el tema de la inflación o un nuevo aumento de Covid-19. Dicho esto, cualquier repunte que no esté respaldado por los buscadores de refugio seguro debería encontrar resistencia mientras el crecimiento global permanezca en modo de recuperación.

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Carsten Menke, Director de Investigación de Next Generation en Julius Baer