El mercado de energía permanece en los titulares a medida que los precios del gas natural y el petróleo suben a máximos de varios años. “La crisis energética genera temores sobre la próxima temporada de calefacción invernal y una tensión más duradera. Sin embargo, el racionamiento de energía de China y los altos precios del combustible en Estados Unidos dejarán sus marcas económicas y deberían hacer mella en la demanda de petróleo. Además, los suministros de carbón y petróleo son escasos por razones políticas, no estructurales. Creemos que los mercados energéticos parecen bastante bulliente y vemos la dinámica actual como característica de los contratiempos habituales en torno a los picos de los ciclos”, dice Norbert Rücker, Director de Economía e Investigación de Next Generation en Julius Baer.

Es probable que muchos se pregunten, ¿qué está sucediendo en los mercados energéticos? Hay un denominador sencillo: La recuperación en forma de V sobrecarga las cadenas de suministro de energía que se mueven más lentamente y son más complejas, es lógico que demasiados pequeños contratiempos finalmente conduzcan a una feroz espiral ascendente. Estos contratiempos incluyen interrupciones en el suministro de carbón en China y en otros lugares, interrupciones en el suministro de gas natural debido a mantenimiento y cortes en Noruega y Rusia, así como condiciones de viento suave y sequía, lo que frenaron la producción eólica en Europa y la energía hidroeléctrica en China a principios de este año.

Además, mecanismos como el sistema de comercio de emisiones del mercado europeo parecen convertirse en un impulso involuntario de los precios en tales condiciones. Dicho esto, parece que los precios en los mercados del gas natural y del petróleo crecen como espuma.

La política petrolera es una función de los precios y, con el petróleo cerca o por encima de los 80 dólares por barril, la presión de las economías consumidoras sobre las naciones productoras de petróleo para aliviar más las restricciones está creciendo rápidamente. Los cortes de energía de China y los altos precios del combustible en las estaciones de servicio de Estados Unidos deberían afectar visiblemente la demanda de petróleo.

Creemos que estos impactos negativos compensan cualquier uso adicional de petróleo para la generación de energía en Asia. En nuestra opinión, la dinámica actual del mercado de la energía encaja más bien con los excesos y los contratiempos que suelen producirse en la cúspide de un ciclo, y no creemos que sean el resultado de desequilibrios estructurales más preocupantes y duraderos. En el caso del petróleo y el carbón, el aumento de la oferta depende de la política, no de la economía. Vemos precios más bajos hacia el próximo año.

(Con información de

Norbert Rücker, Director de Economía e Investigación de Próxima Generación, Julius Baer)